Нацбанк не дає опустити курс долар нижче за 7 гривень

Динаміка курсу валют
останнім часом більше відображала
політичну ситуацію в країні, ніж
економічну. За останній тиждень через
надлишок валюти на міжбанку Нацбанк
змушений був купити $ 400 млн. Інакше курс
долара впав би нижче за 7 гривень, пише
газета “Дело”.
Після обрання та
інавгурації нового президента і
формування нового уряду надходження
валюти в Україну помітно збільшилася,
що підтверджується позитивним сальдо
інтервенцій НБУ на валютному ринку.

Подальший приплив валюти українських
підприємців з офшорних зон може зіграти
суттєву роль у поліпшенні економічної
ситуації в країні вже в самому найближчому
майбутньому. Тому в даному конкретному
випадку ротація політичних сил пішла
країні на користь.
В економіці
зберігаються позитивні тенденції.
По-перше, українські експортери вдало
скористалися сприятливим зростанням
цін на метали на світовому ринку і
відчутно збільшили продаж товару за
кордон. По-друге, багатьох іноземних
інвесторів привернула висока прибутковість
українських держоблігацій. Нерезиденти
стали активно вливати валюту в нашу
країну, купуючи державні цінні папери.
В результаті, на міжбанківському
валютному ринку практично щодня
відчувався надлишок валюти, який НБУ
викуповував.
Приміром, за період з 12
по 18 березня 2010 року НБУ придбав на
міжбанківському ринку близько $ 400 млн.
Це дозволило регулятору згладити різкі
коливання курсу гривні по відношенню
до долара – без інтервенцій Нацбанку
курс долара міг би опуститися навіть
нижче 7 грн.
Якщо центробанк продовжить
проводити політику регулярного викупу
надлишку валюти на ринку, то, швидше за
все, курс долара продовжить плавне
зниження до рівня 7,95 грн. Це задовольняє
в цілому експортерів і дає надію, що
населення не розпочне у терміновому
порядку конвертувати долари на гривню.

Яким буде курс протягом усього 2010
року, сказати складно. Країна вже кілька
місяців живе без державного бюджету, і
ніхто не знає, який курс буде закладено
в проекті цього документа, що коаліція
обіцяє видати на гора на початку квітня.
Є висока ймовірність того, що в проекті
держбюджету в основу закладуть курс 8
грн.
Тоді, у
разі збереження перевищення пропозиції
іноземної валюти над попитом, політика
НБУ з викупу валюти на міжбанківському
ринку продовжиться. Але
тут може виявитися інша серйозна проблема
– Національний банк, купуючи долар у
населення, фактично здійснює емісію
гривні. З початку року НБУ викупив
близько $ 770 млн., що еквівалентно емісії
гривні в розмірі близько 6,2 млрд. грн. А
така емісія при стагнуючому виробництві
– прямий шлях до інфляції.
Сьогодні
залишки коштів на кореспондентських
рахунках у банках досягли рівня, який
спостерігався в кризовий період. Однак
тоді банки активно кредитували, а
сьогодні – це надлишки грошей. На даний
момент частина цих коштів НБУ акумулює
за рахунок продажу своїх депозитних
сертифікатів, а частина йде на купівлю
держоблігацій.
Чи зможуть ці фінансові
інструменти абсорбувати зайву гривню
і далі – питання. Тому проблема зростання
темпів інфляції стоїть зараз дуже гостро
і приплив нової гривні може чинити ще
більш сильний тиск на товарний ринок.